Contactez-nous Magazine Édition Janvier-Mars Dans cette édition: Regardons bien tout Trumps plan a besoin d'un nouveau système financier Opportunités de trading pour 2017 en utilisant Elliott Wave divergence des banques centrales L'impact de la phase de récupération Dollar Sterlings: Méthode de trading triple écran Outlook 2017: Politique à Eclipse Économie Montre US Dollar: Jambe finale du marché haussier du dollar Aperçu technique des principales devises pour 2017 À quoi s'attendre des banques centrales cette année Systèmes de trading: un regard sur les paires de devises à travers la fractale Dimension La crise bancaire italienne: Pas de déjeuner gratuit. Ou est-il Apprenez à rester à l'écart des métiers mauvais Le prix du pétrole dépend de l'OPEP, Trump et la force des schistes en 2017 Indice de la Monnaie Indice NZD-G10, à long terme CAD-G10 index, à long terme Rapports techniques: USDJPY, EURSEK USDZAR, EURNZD Gestion de l'argent et des risques La gestion de l'argent et du risque est l'une des compétences les plus importantes que les commerçants devraient travailler lors de la création de leur plan de négociation. Chris Svorcik a développé un guide complet pour la construction d'un plan de trading efficace intitulé ldquoTrading: La bataille Planrdquo, dont le but est d'aider les commerçants libérer leur soldat intérieur de négociation. Il considère que le commerce peut être très semblable à une bataille, et les commerçants aux soldats. Certains soldats finissent victorieux, alors que certains, malheureusement, ne le font pas. Néanmoins, le plus souvent, les soldats qui finissent par gagner leurs batailles sont ceux qui avaient mieux planifié ceux qui ont pu concevoir des plans de combat efficaces. Cet article se réfère à tradersrsquo capacité à gérer le risque et l'argent, qui peut être considéré comme l'un des aspects essentiels de la création d'un plan commercial efficace. Gestion des risques vs gestion de l'argent Pour ne pas être en mesure d'appliquer les principes de gestion du risque et de l'argent est très certainement très désavantageux pour les commerçants. Pour mieux comprendre ce point, définissons d'abord ce qu'est la gestion des risques et la gestion de l'argent, respectivement. En évaluant les conditions du marché, les rapports risque-récompense, les probabilités et l'utilisation d'ordres stop loss, et bien d'autres, la gestion du risque vise à minimiser les pertes pour chaque transaction. D'autre part, la gestion de l'argent se concentre sur les étapes nécessaires pour maximiser les profits par l'utilisation de arrêts à la traîne et l'ajustement de la taille de la transaction, et beaucoup plus. FX MANAGERS Gestionnaire de portefeuille et directeur général SHARPESIGNA LLC Garen Ovsepyan parle des défis et opportunités que le Forex Les offres commerciales, et comment SharpeSignarsquos stratégie, qui comprend l'analyse technique, les fondamentaux, l'intelligence du marché ainsi que quelques analyses quantitatives, est mis en œuvre de manière entièrement discrétionnaire. Il explique que les principales forces de l'entreprise sont les diversités et les complémentarités de l'équipe commerciale, ainsi que la capacité à simplifier le processus de gestion des risques. Combien de temps avez-vous été échange de devises pour et ce qui vous attire pour la première fois dans cette industrie Dites-nous au sujet de votre évolution de carrière J'ai commencé à travailler à FX en 2002 en tant que chercheur associé. J'ai aidé à la mise en place et à la gestion d'un bureau d'hélice ici dans la région de Los Angeles, la gestion de l'argent pour l'UHNWI et certaines familles riches au Moyen-Orient et en Asie. J'ai par la suite reçu une petite allocation et je me suis concentré sur la gestion et la négociation de mon propre portefeuille. Après environ un an et demi, en 2004, je me suis rendu compte que ma personnalité était la mieux adaptée pour le commerce à terme moyen terme, une approche Irsquove depuis est restée fidèle à. Qu'aimez-vous particulièrement dans votre travail? J'aime le fait qu'aucun jour ne soit jamais semblable l'un à l'autre. Chaque jour présente des opportunités uniques et vous oblige à regarder les marchés d'une manière différente. Ce qui a fonctionné dans le passé n'est certainement pas garanti pour travailler dans l'avenir. Vous devez être toujours alerte, flexible et prêt à vous attendre à l'inattendu. De quelle manière est trading monnaies différentes de négocier d'autres instruments financiers Lors de la négociation des devises, on peut trouver des opportunités à tout moment. Les devises sont véritablement une stratégie macrdordque ldquoglobal dans lequel un gestionnaire qualifié doit être toujours conscient de ce qui se passe dans chaque économie worldrsquos unique. Dans les actions, voire certaines matières premières, un ou deux facteurs peuvent influer sur l'action des prix. Les devises, d'autre part, sont entièrement interconnectés et influencent les uns les autres. Quand et comment l'entreprise est née Nous avons lancé SHARPESIGNA en juin 2010 sous le nom d'Axe Vanguard. Après avoir testé et essayé de travailler avec plusieurs autres traders, j'ai finalement décidé de l'équipe que nous avons ici maintenant. En août 2012, nous avons décidé de nous rebaptiser SHARPESIGNA. Nous voulions être uniques et éviter toute confusion avec d'autres entreprises ayant des noms similaires. Nous voulions cimenter notre identité dans l'industrie comme le ldquovanguardrdquo pendant de nombreuses années à venir. Comment la société est-elle structurée aujourd'hui en termes de comptes et de bureaux? Nous avons 12 employés, dont huit sont dans le domaine du droit de la recherche, trois dans les ventes et le marketing et un dans le back officeadmin. Nous avons des bureaux aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Nouvelle-Zélande. Nous travaillons sur une présence de Singapour, et peut-être NY. Quels sont, selon vous, les postes clés d'une société de gestion de portefeuille Risk Manager sans aucun doute. Je pense qu'une stratégie peut être rentable et se maintenir par n'importe quelle condition de marché tant que le risque est bien géré. Quelles sont les autorités qui régissent la société Nous sommes 4.14 exempté CTA, ce qui signifie que nous pouvons seulement prendre sur certains types de clients. Vous êtes responsable du programme de change. Comment décrivez-vous votre stratégie d'investissement? Je dirais que notre approche est équilibrée. Lors de la sélection des positions à inclure dans notre portefeuille, nous analysons tout ce dont nous disposons, ce qui implique l'analyse technique, les fondamentaux, l'intelligence du marché ainsi qu'une analyse quantitative. Nous n'avons pas une seule boîte dans laquelle nous essayons d'intégrer notre stratégie. Cela nous donne la possibilité de rester agnostique en particulier vers toutes les paires de devises que nous négocions sur une base intra-journée. En termes simples, maintenant itrsquos pas important pour moi si EURUSD trades à 1,40 ou à 1,30 à la fin de l'année. Notre objectif est de nous concentrer sur les 50 à 100 tiques suivantes sur une base intra-journalière. Nous sommes intéressés par ce qui va déclencher et maintenir un mouvement dans le temps de notre commerce, ce qui est juste ici en ce moment. Beaucoup de facteurs différents peuvent influencer et influenceront notre façon de voir le marché. Comment avez-vous créé et développé votre stratégie actuelle de gestion des changes? A-t-elle changé au fil du temps et, dans l'affirmative, pour quelles raisons avez-vous décidé de le changer? Le développement et l'évolution de notre stratégie sont restés assez uniformes depuis la création de notre cabinet. Cela est également le résultat de la stabilité du personnel de l'équipe derrière elle. Nous avons quatre personnes seniors, y compris moi-même. Je suis un commerçant à moyen terme. Richard Campbell et Richard Shennan sont tous deux anciens négociants en banque et prennent donc la majorité de nos positions intra-day. Amit Patel combine une approche à court terme comme à moyen terme. Si nous regardons les idées que nous avons échangées au cours des trois dernières années et demie, tous les deux se sont équilibrés en termes de rentabilité et, plus important encore, de diversité. La diversité est en effet l'élément clé de notre stratégie: nous ne sommes pas statiques et nous ne nous limitons pas à une seule façon de penser et de négocier. Comment gérez-vous le risque dans l'entreprise Nous essayons de simplifier le processus. Étant donné notre style de négociation, à un moment donné, n'importe lequel des individus seniors devrait être en mesure de calculer automatiquement et mentalement le risque. Si nous ne sommes pas en mesure de le faire, nous avons probablement trop de risques. Ce n'est pas encore arrivé, et nous ne pensons pas que ce sera le cas à l'avenir. Plusieurs fois, ldquorisk managersrdquo compliquent lrdquorisk managementrdquo en général. Oui, il peut devenir plus complexe lorsque vous avez 100, 1000 ou plusieurs positions s'exécutant simultanément. Nous avons n'importe où entre 1 à 5 métiers à un moment donné, avec un effet de levier maximal de 1,5x, et une tolérance au risque de perte maximale autorisée de 1,5 à 2,00, donc en quelque sorte, la gestion du risque est plus facile. Itrsquos tout sur la simplification du processus. Historiquement, le risque moyen que nous avons à n'importe quel moment a été d'environ 0,30 à 0,40. Le risque commercial moyen est de 0,10. Pourriez-vous nous donner un exemple d'un métier que vous auriez pu mettre en œuvre dans le passé mais que vous ne répéteriez pas aujourd'hui Quelle est la leçon la plus importante que vous avez appris des décisions commerciales passées Je pense que chaque commerce est différent, Situation particulière et l'identifier comme exemplairement erroné. Chaque fois que nous mettons une position, nous sommes très conscients des conditions du marché et si le ldquotraderdquo correspond à nos paramètres. En conséquence, ce qui a rétrospectivement tourné pour être peut-être juste était en fait correct au moment où il a été mis en œuvre. Ce que j'ai appris cependant est que, lors de la négociation, un gestionnaire shouldnrsquot être biaisé vers quelque chose en particulier, surtout si heshe trading intra-day. Lorsque vous devenez biaisé et naiumlve dans votre vue vers un dollar plus forte USD, GBP, JPY ou quelque chose en particulier, alors vous donrsquot voir beaucoup des facteurs ldquootherrdquo qui sont présents sur le marché à ce moment et qui peuvent influencer le prochain déménagement. Je pense que ce que j'essaie de dire, c'est que, même si itrsquos est bien d'avoir des convictions fortes, être partial envers un geste particulier pourrait être votre force, mais aussi votre faiblesse Utilisez-vous un mélange de stratégies ou un seul? Nous sommes certainement un mélange de Stratégies en termes d'utilisation de ce qui fonctionne le mieux pour nous à un moment donné. Aujourd'hui, ce pourrait être l'analyse technique, et les fondamentaux de demain peuvent jouer un rôle plus important dans ce qui se passe sur les marchés. On peut en dire autant de l'analyse quantitative et de l'intelligence du marché. Tout peut être utilisé à notre avantage, si, quand nous cherchons à prendre, la situation et la stratégie permettent. Nous essayons certainement de tirer profit de tout ce qui est disponible pour nous quand il s'agit de la recherche. Quelles sont les conditions du marché que vous considérez comme idéales, et quelles sont les plus difficiles, pour la performance de votre stratégie La façon dont nous abordons notre trading est en restant adaptable et agnostique dans un environnement de marché particulier. En passant par l'expérience passée, mai 2012 a été pour nous le mois le plus difficile. C'était un marché à tendance pure. Nous étions principalement le commerce de la façon dont nous avions été au cours des 12 derniers ndash 18 mois. C'est-à-dire que nous avons profité d'une fourchette relativement prévisible. Ainsi, lorsque l'USD est devenu enchère, par exemple, nous nous attendions à un retour. Ce faisant, nous avons été pris sur le mauvais côté du marché à quelques reprises. Nous avons depuis mis en place des paramètres qui nous permettent d'ajuster, et plus important encore, nous aider à identifier certaines tendances. L'incapacité relative à repérer les tendances émergentes a été notre principale faiblesse en mai 2012. Pouvez-vous nous donner un exemple de mémorable gagner la décision de négociation EURCHF le 6 Septembre 2011 doit certainement être un, seulement parce que nous étions sur le côté droit du marché Quand la BNS a annoncé le taux de 1.20 pour l'EURCHF Nous étions long à 1.08, essayé de sortir autour de 1.15ish, mais didnrsquot obtenir un remplissage jusqu'à environ 1.19hellipIt a été l'une des rares fois qu'un commerçant pourrait obtenir quelque chose comme ceci dans son Faveur lors de la négociation électronique. C'était le premier et le dernier appel à propos d'un échange que j'ai obtenu au milieu de la nuit de Richard Campbell dans notre bureau du Royaume-Uni L'autre métier mémorable était la position USDJPY long nous sommes entrés le 13 Septembre 13 ampères de 2012 pour un long moyen de 77,61. Nos objectifs initiaux étaient 82, 84 et 88, qui ont tous été atteints. Nous sommes finalement sortis avec une moyenne d'environ 100 USDJPY. C'était un effort collectif, avec Amit Patel sous ma direction. Ce commerce était quelque chose sur lequel nous nous intéressions depuis un certain temps. En ce qui concerne les élections de la BOJ et d'autres éléments macroéconomiques, nous avons identifié un grand ratio de risque-risque qui a soutenu l'idée de prendre le commerce. Utilisez-vous les devises des marchés émergents Et pensez-vous que les commerçants individuels devraient les utiliser, étant donné qu'ils n'ont pas à s'inquiéter tellement sur les questions de liquidité Nous les échangons si et quand une occasion se présente. Nous devons nous sentir à l'aise avec le risque impliqué et, bien sûr, le potentiel de hausse de la récompense doit faire sens compte tenu de la possibilité d'une perte. Je pense que le commerce EMFX est mieux adapté pour les commerçants à plus long terme qui peuvent se retirer de la position et revenir à elle 3,6,9 mois plus tard, et parfois plus. Macro recherche joue un rôle clé dans ce parce que si vous choisissez un pays, mais vous n'êtes pas pleinement conscient de ce qui bouge vraiment ce marché, alors vous êtes en concurrence en dehors de votre ligue. Dans ce cas, il vaut mieux éviter cette position en premier lieu. Lors de l'élaboration d'une stratégie, donnez-vous une plus grande priorité à la construction des signaux d'entrée, les signaux de sortie ou les règles de gestion de l'argent Les règles de gestion de l'argent sont le facteur le plus important dans toute stratégie suivie par votre stratégie de sortie. Le risque de baisse doit toujours être un facteur connu et pas quelque chose qui est subjectif ou incertain lors de l'entrée d'un poste. Votre stratégie de sortie se révélera plus importante que vos points d'entrée la plupart du temps. Pensez-vous que chaque stratégie perd son exactitude tôt ou tard, ou croyez-vous à des règles durables du marché Avez-vous déjà trouvé une stratégie qui est devenue rentable après une longue phase négative Oui bien sûr, sinon des stratégies qui ont été rentables au cours d'un type spécifique Du marché continuera à être rentable en tout temps. Aucune stratégie unique ne fonctionne dans toutes les conditions du marché. Nous pouvons seulement essayer de nous adapter au mieux à la situation existante et anticiper le scénario qui se déroulera. Encore une fois, l'adaptation est la clé. Bien sûr, les stratégies qui sont rentables au cours d'un type spécifique de marché peut devenir rentable à nouveau si ces mêmes conditions se présentent à nouveau dans l'avenir. Utilisez-vous une forme d'optimisation? Si oui, comment vous assurez-vous qu'il ne crée pas d'ajustement de courbe et confirme la robustesse du modèle? Nous sommes 100 discrétionnaire dans notre processus de prise de décision, donc nous sommes moins exposés au risque d'ajustement de courbe que, disons , Un gestionnaire systématique. Est-ce que vous favorisez un cadre de temps particulier dans vos stratégies Quelle est votre durée commerciale moyenne et la fréquence de négociation J'aime personnellement à regarder les métiers de moyen terme plus long que cela convient à ma personnalité beaucoup plus que d'être un opérateur intra-day. En ce qui concerne SHARPESIGNA dans son ensemble, notre commerce moyen dure environ 2 jours. Ce qui devrait un commerçant inexpérimenté regarder lors du choix d'un délai Je pense que, plus que tout, ils devraient se regarder dans le miroir et d'identifier leurs forces et leurs faiblesses. C'est essentiellement ce que j'ai fait. Je me suis rendu compte que je ne pouvais pas être un commerçant qui opère sur une intra-journée en raison de ma personnalité et de style. La tentation du commerce est toujours là, et je vais faire des suggestions au quotidien à notre équipe. Cependant, je reste fidèle à mes caractéristiques à moyen terme. Cela fonctionne bien pour nous parce que le mélange de styles personnels qui distingue notre équipe mène à un mélange équilibré. Quel est le levier moyen que vous utilisez habituellement Et le levier maximal Nous avons effectivement donrsquot utiliser le levier et de levier lors de la prise sur des positions individuelles que la taille moyenne du billet pour nous est de 2mio par 10mio en AUM. À notre avis, nous sommes détournés sur une base de position individuelle. Le levier global maximal autorisé pour nous est de 1,5x, ou essentiellement maximum de 15mio en positions agrégées par 10mio en AUM. En moyenne, nous courons n'importe où entre 5-8mio par 10mio en AUM. Les positions ne peuvent pas être supérieures à 50 par rapport à un côté quelconque, c'est-à-dire à USD ou EUR ou à toute autre devise. Nous sommes très conservateurs et nous essayons d'être aussi précis que possible quand il s'agit de choisir nos métiers. Combien de courtiers d'exécution utilisez-vous Comment divisez-vous l'exécution entre l'électronique et la voix Nous avons actuellement un couple de courtiers d'exécution, mais nous envisageons de les réduire à un seul. Cela simplifiera le processus de négociation et donc réduire lsquoopération opérationnelle riskrsquo. Nous opérons sur une base de comptes gérés uniquement et se concentrer sur un seul courtier d'exécution produit un processus plus linéaire en s'assurant que tous les comptes ont été correctement négociés et tous les arrêts sont en place. Quelles sont les opportunités et les risques que vous voyez dans le commerce ultra-haute fréquence pour les gestionnaires de FX Étant donné que les stratégies Ultra HFT sont un univers complètement différent de ce que wersquore faire ici à SHARPESIGNA, mine est l'avis d'un observateur. Personnellement, je vois plus de risques que les possibilités de certains des risques incombe clairement aux banques réelles et les fournisseurs de liquidité plutôt que les gestionnaires eux-mêmes. Ces métiers sont mis sur et enlevés plus vite que vous et je peux clignoter Donc, étant donné la vitesse, le LPrsquos peut être coincé dans une situation où le manque de liquidité devient un problème. Pensez à un événement majeur, par exemple. En outre, HFTs commerce selon certaines règles fondées sur des données. Ces derniers temps, il est devenu particulièrement évident que n'importe qui peut faire un commentaire et déplacer les marchés, ce qui, d'une certaine manière peut ldquocorruptrdquo les signaux de données sont extraites. Dans cet environnement, les stratégies HFT trouvent qu'il est plus compliqué de produire ldquoalphardquo. Le marché change constamment et évolue et les programmes HFT courent le risque d'être structurellement en retard. Au moment où les gestionnaires HFT ont créé un nouvel algorithme, le marché a changé à nouveau. Je crois fermement que peu importe la façon dont certains de ces types sont intelligents, quand il s'agit de développer un système, l'expérience du marché est ce qui fait la différence. L'expérience va toujours prévaloir, tant que vous savez ldquohowrdquo pour gérer le risque correctement Comment l'impact de la liquidité sur l'efficacité de vos stratégies Avez-vous déjà exploré à ce AUM limite les stratégies permettrait de vous développer Avec notre style de négociation, 5bio dans AUM nous serions bien sans beaucoup de problème en termes de liquidité. Pour le moment, nous avons 2bio comme un point de référence que wersquod comme pour atteindre au cours des prochaines années. Nous devrions être en mesure de gérer confortablement jusqu'à 1 facture avec l'équipe actuelle telle qu'elle est maintenant, sans aucun ajout supplémentaire. Au-dessus de ce niveau, je considérerais d'intégrer des membres supplémentaires à notre équipe et de les intégrer lentement dans la structure existante. Nous avons une liste de 20 à 25 bons candidats à l'esprit. Quelle est la plus grande force de votre équipe? Notre expérience collective sur les marchés, tant du côté de l'achat que du côté de la vente des bureaux institutionnels FX, et notre capacité à gérer de manière cohérente le risque de manière disciplinée est une force absolue. Pouvez-vous nous donner votre avis sur le mouvement de l'EurUsd dans les 612 prochains mois Avec un optimisme renouvelé sur la croissance américaine, le reste du monde, et en particulier l'UE, ont des retombées positives. Nous avons remarqué une tendance similaire au Royaume-Uni aussi bien. Deuxièmement, les marchés des obligations souveraines de l'UE se sont récemment stabilisés. La spéculation d'un environnement déflationniste a créé un intérêt de marché renouvelé pour les obligations souveraines soutenant la devise à moyen terme. L'excédent du compte courant périphérique, avec d'autres pays européens de base, s'est considérablement amélioré depuis la récession. Les risques d'une défaillance de l'UE et d'une crise souveraine ayant diminué, les acteurs du marché ont donc commencé à se libérer des positions baissières. Nous avons vu une courte couverture des liaisons périphériques. Fait intéressant, l'euro comme monnaie est très liquide et il a été utilisé comme proxy à court des obligations périphériques en période de crise. La réduction du risque de défaut de paiement par l'Union européenne a entraîné une couverture courte de l'euro par rapport au reste du bloc G10. Le thème devrait continuer d'aller en 2014, et nous voyons la paire de négociation à 1,3500 pour les prochains 6-12 mois. Il est actuellement à 1.3595. Quels sont les meilleurs conseils que vous donneriez aux commerçants qui veulent entrer dans l'industrie de gestion de fonds FX Rappelez-vous ce qui vous fait un gestionnaire de ldquofund, respectez votre stratégie et donrsquot perdre de vue la gestion des risques.
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